2. Пресс релиз Федерального Комитета по Открытым Рынкам
от 22 Января 2008
Для немедленной публикации
Федеральный Комитет по Открытым Рынкам решил понизить свою целевую ставку по федеральным фондам на 75 базисных пунктов до 3,5 %.
Комитет предпринял это действие ввиду ослабления экономической перспективы и увеличение рисков снижения роста экономики. В то время как напряжения на краткосрочных рынках финансирования несколько ослабились, более широкое финансовое состояние рынка продолжило ухудшаться, а кредитование ужесточаться далее для некоторых фирм и домохозяйств. Кроме того, поступающая информация указывает на продолжающееся сокращение рынка жилья так же, как и небольшое смягчение на рынке труда.
Комитет ожидает, что инфляция уменьшится в предстоящих кварталах, но будет необходимо продолжить тщательно контролировать развитие инфляции.
Остаются заметные риски снижения роста. Комитет продолжит оценивать эффекты финансовых и других разработок на экономическую перспективу и будет действовать в своевременной манере по мере необходимости для противостояния этим рискам.
Голосование за действие валютной политики FOMC было следующим:
Бен С. Бернанке, Председатель;
Тимоти Ф. Гайтнер, Вице-Председатель;
Чарльз Л. Эванс;
Томас М. Хёниг;
Дональд Л. Коэн;
Рэндалл С. Кроцнер;
Эрик С. Розенгрен и
Кевин М. Уорш.
Голосовавшим против был Уильям Пул, который не полагает, что текущие условия оправдывают политическое действие перед запланированной встречей на следующей неделе. Отсутствовал и не голосовал Фредерик С. Мишкин.
В соответсвующем акте Совет управляющих одобрил снижение на 75 пунктов дисконтной ставки до 4 %. В принятии этого действия Правление одобрило запросы, подтвержденные Советами директоров Федеральных резервных банков Чикаго и Миннеаполиса.

3. 22.01.08 21:50. Европейские индексы впервые за последние 6 дней смогли завершить торги ростом.
Неожиданной снижение процентной ставки ФРС оказало поддержку акциям представителей финансового сектора, а падение цен на нефть до минимального уровня за последние 6 недель послужило причиной укрепления сегмента авиационного транспорта.
Акции UBS подскочили на 9.2%, BNP Paribas на 6.3. Акции британского банка Lloyds TSB прибавили в цене 9.2% после заявления Morgan Stanley, что недавнее снижение сектора "было слишком быстрым и зашло слишком далеко."
Акции Royal Bank of Scotland подскочили на 8.9%. Укрепили свои позиции HSBC и Standard Chartered.
Акции крупнейшей в мире авиакомпании Air France выросли на 6.8%, а британской British Airways на 6% после того, как цена нефти упала до минимальной с 6 декабря отметки $86.11 за баррель.

Основные индексы на Wall Street понесли потери из-за опасений замедления роста мировой экономики
Обвал мировых фондовых рынков стал причиной проведения внеочередной встречи ФРС, в результате которой было принято решение снизить основную процентную ставку на 75 б.п., до 3.50%.
Несмотря на данный шаг основные индексы США открылись с крупными потерями и в течение всего дня оставались под давлением
Продажи во влиятельных технологическом и энергетическом секторах были главными причинами снижения рынка.
Аналитики Goldman Sachs снизили рейтинг сектора производителей телекоммуникационного оборудования, отметив большую его чувствительность к экономической нестабильности чем это предполагалось ранее.
Рейтинг крупнейшего представителя сектора Alcatel-Lucent был снижен Goldman Sachs до уровня “sell” из-за обязательств компании по пенсионному обеспечению сотрудников, а Motorola, Inc, как ожидается, в среду представит разочаровывающие квартальные результаты.
Wachovia Corp сообщил о снижении прибыли на 98% в связи с потерями по безнадежным кредитам.
Bank Of America Corporation сообщил о списании $5.28 млрд. из-за потерь на рынке ипотечного кредитования, а также о выпуске привилегированных акций.
Попытка восстановления к завершению сессии успехом не увенчалась и после тестирования сессионных максимумов индексы снова снизились.
После закрытия торгов свои квартальные результаты представят Apple и Texas Instruments. В среду перед открытием регулярной сессии отчитаются 44 компании, среди которых следует отметить ConocoPhillips, Motorola, Pfizer и United Technologies.В соответствии с опубликованными сегодня данными Thomson Financial корпоративные прибыли по итогам четвертого квартала снизятся 19.0% по сравнению с прошлым годом. В прогнозе, опубликованном 1 января, ожидалось снижение на 9.4%. Ухудшение прогноза связано с более серьезными убытками Citigroup и Merrill Lynch. Без учета финансовых институтов, рост прибыли составит около 11.4%.

4. 23:01:08 05:30

В течение последнего часа ситуация на валютном рынке стабилизировалась. В момент открытия, как японский рынок, так и следом за ним китайский, выросли более чем на 1.5%. Гонконгский фондовый индекс Hang Seng на открытии подпрыгнул на 7.14%. Рост японского индекса Nikkei в середине торговой сессии в Токио составляет 3.4%. Тем не менее, рынок валют не спешит реагировать на эти события продажами иены, предпочитая занимать выжидательную позицию. Дело в том, что краткосрочный позитив сильно контрастирует с негативными настроениями игроков, которые откровенно опасаются возобновления панического обвала фондовых рынков, что приведет к возобновлению укрепления японской валюты. Можно сказать, что фокус участников всех сфер рыночной деятельности остается сконцентрирован на динамике акций. Именно этот фактор сохраняет за собой роль дирижера всех движений. Рынок валют не является исключением из правил. Можно предположить, что стабильность валютных курсов будет сохраняться до начала европейских торгов. Рыночные наблюдатели желают увидеть каковой будет реакция во Франкфурте и Лондоне на вчерашнее снижение ставок ФРС. Forexpf.Ru - Forex News / Новости Форекс

Еще одна неделя завершилась для Wall Street поражением на фоне присутствующих опасений в отношении рецессии в экономике США. В пятницу S&P 500 отступил на 0,5% и завершил неделю с потерями в 4,6%. Недельное снижение Dow Jones Industrial Average составило 4,5%, а технологический Nasdaq Composite упал на 4,7%, несмотря на незначительный рост в пятницу.

Bank of America Corp. и JPMorgan Chase & Co. стали крупнейшими аутсайдерами в секторе брокерских услуг, показав максимальное недельное падение за последние 6 лет. Сообщение о квартальных убытках привело к падению курса акций Weyerhaeuser Co. до 16-месячного минимума. Однако снижены было ограничено благодаря росту курса акций Amazon.com Inc., Microsoft Corp. и Apple Inc. Также положительный вклад в развитие ситуации на Wall Street на этой неделе внесли сырьевой и энергетический секторы, чему способствовал рост цен на нефть и металлы.

Акции JPMorgan упали на 2,9%, акции Bank of America - на 2,8%. Индекс банков и брокерских компаний в составе S&P 500 снизился на 8,9% на этой неделе, что является наихудшим показателем с сентября 2001 года. Крупнейшие в мире банки и брокерские Фирсы списали с начала 2007 года активы на общую сумму в 146 млрд. долларов. Корпоративные прибыли в IV квартале увеличились на 29% в среднем для технологических компаний S&P 500, которые уже предоставили свои отчеты. Однако рекордные убытки Merrill Lynch & Co. и Citigroup Inc. способствовали тому, что в среднем прибыли компаний, входящих в индекс, снизились почти на 20%.

Технологический сектор смог укрепиться на прошлой неделе на 1,3%, восстановившись из области 16-месячного минимума. Заметный рост показали акции Microsoft, Apple, и Intel. Квартальный отчет Cognizant Technology Solutions превысил прогнозы аналитиков, что привело к удорожанию курса акций на 5,9%. Между тем, разочаровал инвесторов своими финансовыми показателями Cisco, что привело к падению курса акций на 6,3%. Акции Apple отступили на 6,8%.

Министерство торговли в своем отчете в среду сообщило, что объем розничных продаж в январе вырос на 0,3%, превзойдя прогнозы аналитиков благодаря неожиданному увеличению продаж автомобилей и росту цен на бензин. Экономисты ожидали, что розничные продажи в США снизятся на 0,3%. За прошедший год объем розничных продаж увеличился на 3,9%.

Рост розничных продаж снизил опасения инвесторов по поводу возможного сокращения потребительских расходов в США.

По итогам торгов индекс "голубых фишек" Dow Jones Industrial Average вырос на 178,83 пункта, или на 1,5%, до 12552,24 пункта. “Высокотехнологичный” Nasdaq Composite укрепился на 53,89 пункта, или на 2,3%, и закрылся на отметке 2373,93 пункта. Индекс широкого рынка S&P 500 закрылся с ростом на 18,35 пункта, или на 1,4%, на отметке 1367,21 пункта.

Не обрадовали инвесторов и данные об уровне потребительской уверенности в США. Февральское значение индекса потребительской уверенности, рассчитываемого университетом Мичигана, упало до 69,6 по сравнению с 78,4 в январе. Экономисты ожидали, что индекс в феврале сократится до 74,0.

Еще одним негативным фактором стало заявление бывшего председателя ФРС США Алана Гринспена (Alan Greenspan), который полагает, что экономика США стоит на грани рецессии, поскольку снижение стоимости домов ограничивает потребительские возможности граждан. Гринспен сделал такой прогноз во время своего выступления перед топ-менеджерами энергетической отрасли в рамках ежегодной конференции Cambridge Energy Research Associates.

И все же, несмотря на негатив в новостях, индикаторы показывают возможный рост на следующую неделю.

Предпринятые Федеральным резервом меры по увеличению ликвидности в финансовом секторе, а также спасение Bear Stearns от банкротства поддержали индекс инвестиционных банков, который за неделю укрепился на 11,2%, в то время как финансовый индекс S&P прибавил 6,9%. Лидером среди компонентов DOW был крупнейший национальный банк Citigroup, акции которого взлетели в цене на 10,2%. Банк сообщил о намерении сократить штат сотрудников банка в рамках программы по сокращению потерь от краха на рынке ипотечного кредитования. Акции Merrill Lynch подорожали на 13%. Акции Lehman Brothers, оказавшегося в эпицентре истории с покупкой Bear Stearns в начале недели, прибавили в цене на 15,2%, в то время как акции Morgan Stanley вырос на 14,3%.
На следующую неделю возможно продолжение подъема индекса к верхней границе облака.

Очевидно дальнейшее снижение индекса Доу, но в районе 12260 - 12240 возможна остановка - сопротивление при входе в облако.

Пятница, 18.04.08. "На рынке акций США сегодня царит бычий настрой, учитывая позитивный эффект отчетов Citigroup Inc. (+7.99% до $25.95), вселивший в участников рынка надежду на то, что худшие последствия кризиса рынка кредитов уже позади, в результате чего выше поднялись и бумаги других финансовых институтов, в частности American Express Co. (+4.32% до $46.63), Merrill Lynch & Co. Inc. (+3.30% до $48.25) и JPMorgan & Chase Co. (+2.97% до $46.46). Между тем, приятным сюрпризом для участников рынка сегодня также стали результаты деятельности Google Inc. (+20.63% до $542.28), придавшие импульс росту акцию компаний технологического сектора, в том числе Apple Inc. (+4.28% до $161.10) и Intel Inc. (+1.85% до $22.52). Благоприятное впечатление на инвесторов произвели и отчеты Caterpillar Inc. (+8.56% до $85.32) и Honeywell International (+5.84% до $60.75), поскольку доходы компаний оказались выше, чем ожидали аналитики."
Источник: Forexpf.Ru

Так пишет "Телетрейд":
Американские фондовые индексы по итогам недели незначительно выросли благодаря в основном позитивным квартальным результатам, несмотря на неоднозначные экономические данные, а также рекордные цены на нефть.
S&P 500 по итогам недели вырос на 0.5%, Dow Jones Industrial Average прибавил 0.3%, а Nasdaq Composite 0.2%

То, что мы видим на графике, трудно назвать полноценным ростом, т.е. повышательным трендом, но попытки создать таковый в общем-то есть...

Cценарии и прогнозы

Мировая экономика: Рецессия? – Стагфляция!
06.03.2008 14:30
Рецессия в экономике США, по-видимому, уже началась. ФРС США фокусирует усилия на преодолении экономического спада, отодвигая проблемы инфляции на второй план и спокойно реагируя на падающий доллар.

Растущие инфляционные ожидания заставляют капиталы искать спасение в сырьевых активах, где ускорился процесс "надувания пузырей". Изменение баланса спроса и предложения на сырьевых рынках, которое неизбежно произойдет вслед за резким спадом в экономике США и замедлением в мировой экономике, может привести к громкому схлопыванию этих пузырей.

Прошедший месяц укрепил уверенность инвесторов в том, что рецессия в США неизбежна. Статистика свидетельствует о дальнейшем плавном ухудшении ситуации на рынке труда, падении деловой активности в промышленном секторе, продолжающемся сокращении объемов строительства. Все это происходит на фоне растущих значений инфляции, которая превысила 4 % в годовом исчислении.

Факт рецессии признал и бывший глава ФРС США Алан Гринспен, заявивший, что нынешний спад в экономике может оказаться более глубоким и продолжительным, чем предыдущие – в начале текущего десятилетия и в начале 1990-х. Согласился с фактом рецессии и Уоррен Баффет, сообщивший в годовом отчете Berkshire Hathaway, что ожидает существенного сокращения маржи в страховом секторе в наступившем году (страховые активы занимают значительную часть в портфеле Berkshire).

В условиях экономического спада и кризисной ситуации в финансовом секторе политика денежных властей США фокусируется исключительно на преодолении рецессии и стабилизации финансовых рынков, при этом проблема инфляции отходит на второй план. Глава ФРС Бен Бернанке достаточно спокойно смотрит и на слабость доллара, заявляя, что снижение курса американской валюты позволит сократить торговый дефицит США. Последние заявления представителей ФРС не оставляют сомнений в том, что ФРС продолжит агрессивное снижение ставок (ожидается снижение с 3 до 2.5 % на заседании 18 марта и до 1.75 % к концу года) и при этом u1085 не будет предпринимать каких-либо мер в защиту доллара. Подобная политика ФРС подогревает инфляционные ожидания и провоцирует игру против доллара. Конечно, еще рано говорить о том, что нынешняя ситуация повторяет ситуацию 1970-х, однако сравнения звучат все чаще. На смену термину "рецессия" приходит "стагфляция". Капиталы ищут спасения в сырьевых активах, что приводит к "надуванию пузырей" в различных commodities. В последние полгода рост цен наблюдается практически во всех классах сырья, при этом с начала года очень резко выросли уголь, золото, платиноиды, продолжается рост цен на рынках продовольствия. Всего с начала года сводный индекс товарных рынков (CRB) увеличился почти на 20 %.

Как долго может продолжаться сырьевая гиперинфляция? Очевидно, что остановить ее могут либо изменение политики ФРС (что маловероятно в условиях усиливающегося экономического спада), либо резкое изменение баланса спроса и предложения. Последнее может произойти, если спад в экономике США приобретет обвальный характер и вызовет ощутимое замедление мировой экономики – такой сценарий представляется вполне возможным.

Кирилл Тремасов, директор аналитического департамента Банка Москвы

В дополнение приведу справочные данные:

Инфляция есть процесс обесценивания денег в результате, например, переполнения каналов товарного обращения денежной массой. Инфляция является результатом макроэкономической нестабильности, когда совокупный спрос превышает совокупное предложение. Неравномерный рост цен по товарным группам порождает неравенство норм прибылей, стимулирует отток ресурсов из одного сектора экономики в другой (в России из промышленности и сельского хозяйства в торговлю и финансово-банковский сектор). Существуют современные теории инфляции, позволяющие определить ее виды: открытая инфляция и подавленная инфляция. Открытая инфляция характеризуется макроэкономическим неравновесием в сторону спроса, при котором падает реальная стоимость денег. Виды открытой инфляции:

Инфляция спроса — порождается избытком совокупного спроса по сравнению с реальным объемом производства.
Инфляция предложения (издержек) — означает рост цен, вызванный увеличением издержек производства в условиях недоиспользованных производственных ресурсов. Повышение издержек на единицу продукции сокращает объем предлагаемой производителями продукции при существующем уровне цен.
Cбалансированная инфляция — цены различных товаров остаются неизменными друг относительно друга.
Несбалансированная инфляция — цены различных товаров изменяются по отношению друг к другу в различных пропорциях.
Прогнозируемая инфляция — это инфляция, которая учитывается в ожиданиях и поведении экономических субъектов.
Непрогнозируемая инфляция — становится для населения неожиданностью, так как фактический темп роста уровня цен превышает ожидаемый.
Адаптированные ожидания потребителей — явление, связанное с деформацией потребительской психологии. Сверх повышенный спрос на товары позволяет предпринимателям поднимать цены на товар. (Спрос рождает предложение).
Подавленная инфляция характеризуется внешней стабильностью цен (при активном вмешательстве государства), но росту дефицита товаров, что так же снижает реальную стоимость денег.

В зависимости от темпов роста различают:

Ползучую (умеренную) инфляцию (рост цен менее 10 % в год). Западные экономисты рассматривают её как элемент нормального развития экономики, так как, по их мнению, незначительная инфляция (сопровождаемая соответствующим ростом денежной массы) способна при определенных условиях стимулировать развитие производства, модернизацию его структуры. Рост денежной массы ускоряет платежный оборот, удешевляет кредиты, способствует активизации инвестиционной деятельности и росту производства. Рост производства, в свою очередь, приводит к восстановлению равновесия между товарной и денежной массами при более высоком уровне цен. Средний уровень инфляции по странам ЕС за последние годы составил 3—3,5 %. Вместе с тем всегда существует опасность выхода ползучей инфляции из-под государственного контроля. Она особенно велика в странах, где отсутствуют отработанные механизмы регулирования хозяйственной деятельности, а уровень производства невысок и характеризуется наличием структурных диспропорций;
Галопирующую инфляцию (годовой рост цен от 10 до 50 %). Опасна для экономики, требует срочных антиинфляционных мер. Преобладает в развивающихся странах;
Гиперинфляцию (цены растут астрономическими темпами, достигая нескольких тысяч процентов в год, или свыше 100 % в месяц). Парализует хозяйственный механизм, при ней происходит переход к бартерному обмену. Она так же свойственна странам в отдельные периоды, когда они переживают коренную ломку своей экономической структуры.
Используют также выражение хроническая инфляция для длительной во времени инфляции. Стагфляцией называют ситуацию, когда инфляция сопровождается падением производства (стагнацией).

Прим.: Текущая процентная ставка в USA - Federal Funds 2,00%

Речь о том и идёт, что по сути исполняется первая часть пожелания Маргарет Тэтчер - ресурсы России под рукой Запада, ибо чем ещё и расплачиваться с дикарями, как не фантиками и погремушками.

Последствием плана США по спасению Fannie Mae и Freddie Mac во вторник стало бегство быков по доллару в поисках укрытия. В воздухе повис вопрос: сколько еще боли сможет выдержать опальная американская валюта? Вздох облегчения после объявления Казначейства о том, что оно позаботится о финансировании двух спонсируемых государством ипотечных групп, быстро сменился страхами об ухудшении состояния финансовой системы. Доллар подвергся повсеместной распродаже.

Американские ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac на самом деле называются Federal National Mortgage Association и Federal Home Loan Mortgage Corporation соответственно.
Их юридическая форма весьма своеобразна. С одной стороны, обе конторы — частные акционерные общества, имеющие владельцев (в основном это инвестфонды). С другой, и «Фанни», и «Фредди» называются government-sponsored enterprise, т.е. «спонсируемое государством предприятие». Под спонсированием в основном понимается возможная «поддержка» государством в случае больших проблем в обмен на проведение этими частными структурами государственной политики в области ипотечного кредитования.
В России есть аналог таких организаций, правда, полностью государственный — Агентство по ипотечному жилищному кредитованию. Такие компании сами не выдают ипотечные кредиты, а лишь скупают их у банков для финансирования ипотечного рынка в стране и гарантируют выплаты владельцам ипотечных облигаций.
В сумме Fannie Mae и Freddie Mac контролируют 40-50% (!) рынка ипотеки в США, который оценивается в $12 триллионов. Естественно, ипотечный кризис не мог не ударить по этим организациям. Они начали показывать убытки, их акции резко упали в цене — буквально в несколько раз.

Центробанк РФ вложил пятую часть золотовалютных резервов России в облигации, надежность которых с каждым днем вызывает все больше сомнений. 100 млрд. долл. (!) из главной копилки страны пошли на покупку бумаг рушащихся американских ипотечных компаний!
ЦБ старался всячески завуалировать масштабы своей «мудрой» инвестиции. Ясно, почему в ЦБ старались не афишировать, насколько сильно они сами увязли в бумагах этих агентств.
В конце зимы первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев обронил, что в иностранные ипотечные облигации вложено «несколько процентов» российского валютного резерва. Правда выплыла наружу спустя три месяца. Изучив проект годового отчета ЦБ, аналитики округлили глаза. «Несколько процентов» оказались внушительной суммой в 2,48 трлн. рублей!
Зачем это было нужно? Мотив прост. ЦБ и Стабфонд хотели заработать побольше. Деньги страны не должны лежать мертвым грузом – их надо во что-то вкладывать. По закону, ЦБ и госфонды должны инвестировать национальные накопления только в бумаги с самым высоким рейтингом надежности. Облигации «Фанни Мей» и «Фредди Мака» – тот самый случай. При этом проценты по ним чуть выше, чем у американских казначейских облигаций, в которые в основном и вкладывается наш Центробанк.
"Центробанк будет держать бумаги до периода погашения. Поэтому текущие котировки ценных бумаг особого влияния не имеют", - говорит главный экономист Дойче Банка Ярослав Лисоволик.

Чем это грозит? Почти все средства вложены в бумаги со сроком погашения меньше года. «Значит, если не продавать их сейчас, а дождаться погашения – убытков не будет», – уверяют эксперты.
Вопрос лишь в том, поднимутся ли котировки «Фанни Мей» и «Фредди Мак» до этого времени.

В чем прав и в чем не прав Кудрин?
Не прав в том, что пытается утаить проблемы с размещением Стабфонда. Лучше всегда говорить правду. Но рынок место рискованное, мы это с вами знаем. И упрекать его (точнее его инвеступравляющих) не совсем уж честно. А прав он в том, что размещать средства фонда внутри страны нельзя НИ В КОЕМ случае!!! Рост денежной массы и так зашкаливает за 35% в год (кто разбирается в монетарной политике, тому не надо объяснять что это значит.

В стране с невысоким уровнем дохода, что б повысить этот уровень, неужели нужно вложить деньги в американские фонды?
Или, может быть, не нужно повышать этот уровень дохода? Мол, не жили никогда богато и не нужно начинать?
Неужели нельзя понять простую вещь, хотя, похоже, в России этого не поймут никогда: что люди - это и есть самое главное богатство страны, - в них деньги и нужно вкладывать…

Однако для ближайшего будущего России ГОРАЗДО СТРАШНЕЕ не потеря части Стабфонда, а начавшееся падение цен на НЕФТЬ! Поэтому, чтобы не зависеть от этого падения, и нужно было подумать, как грамотно распорядиться деньгами…

Напрашивается естественный вывод: дай бог янки излечиться от кризиса ипотечного кредитования, но чтоб не при этом цена нефти не опустилась ниже 100 долларов за баррель и дай бог излечиться нам... Первое, что нужно было сделать еще вчера - отпустить рубль в свободное плавание или хотя бы укрепить его. Сегодня это делать уже, наверно, поздно; но это спасет финансовую систему страны от дефолта, причем пострадает от этого шага, в первую очередь, конечно, производство страны и ее народ.

Мы помним дефолт 1998 года в нашей стране; но следует также хорошо представлять себе, что двух одинаковых дефолтов не бывает и если он случится, то от прежнего ситуация будет отличаться диаметрально. Тогда страну накрыла необеспеченная рублевая масса, сейчас же страну накроет ДЕФИЦИТ денег. Другими словами у всех предприятий, от Газпрома до ларька на остановке, выручка снизится в несколько раз (или десятков раз), что приведет к сокращению кадров, снижению зарплат и т.п.

У России много своих неповторимых особенностей, в чем мы много раз убеждались, изучая ее историю или ощущая на себе последствия экономических потрясений, наблюдаемых «изнутри».
Россия имеет много недостатков, но один из основных - когда так называемая "российская элита" живет за границей, выводит туда активы а "в этой стране" только деньги зарабатывает, то такая страна в долгосрочной перспективе обречена…

Для сведения:

Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК) составило список своих агентов с самой большой долей просроченной задолженности. У некоторых она превышает 15 - 20%.
В США, по данным ассоциации ипотечных банков, к концу I квартала общая просрочка по ипотечным кредитам составляла 6,35%.

Компоновка и некоторые обобщения от Stajer59